Bức Tranh Xu hướng toàn cảnh: Lockout Rally

Thị trường chung đang được nâng đỡ trong một trạng thái gượng ép. Một xu hướng tăng giá mạnh mẽ và bền vững bắt buộc phải có sự đồng thuận từ các cổ phiếu dẫn dắt có nền tảng tăng trưởng cơ bản xuất sắc để thu hút dòng tiền tổ chức. Tuy nhiên, thực tế hiện tại đang đi ngược lại nguyên lý này khi điểm số chỉ tăng nhờ một vài cổ phiếu siêu vốn hoá.

VN30 đang cho thấy sự kiệt sức rõ rệt qua phân kỳ âm giữa điểm số và đường sức mạnh tương quan – RS line. Điểm số cố rướn lên nhưng nội lực đang vơi dần.

VNMID & VNSML (Nhóm vốn hóa vừa và nhỏ) vẫn nằm im dưới đáy với chỉ số RS duy trì ở mức thấp, số lượng cổ phiếu tích luỹ tạo thành nền giá trong chu kỳ tăng chỉ đếm được trên đầu ngón tay.

Khi nhóm huyết mạch của thị trường là Vn30 suy yếu và phần còn lại là những cổ phiếu tụt hậu chìm trong ảm đạm, thị trường từ tháng 3 tới nay đang nằm trong một nhịp phục hồi thiếu bền vững (Lockout Rally) thay vì một sóng tăng mới.

Khi toàn bộ các nhóm vốn hóa đều đang thiếu vắng động lực tăng trưởng đồng thuận như hiện tại, chỉ còn một trường hợp để trông đợi là dòng tiền chuyển dịch từ nhóm đang nâng đỡ điểm số sang một số nhóm ngành midcap và một vài cổ phiếu lớn có câu chuyện tăng trưởng riêng.

Trong trường hợp đó, nhịp Lockout Rally này có thể kéo dài thêm một nhịp ngắn hạn trước khi mọi thứ không còn đủ sức nâng đỡ điểm số nữa. Đó là kịch bản tích cực nhất có thể nghĩ tới vào giai đoạn này.